造纸企业一季度业绩望企稳

近期部分大型造纸厂商宣布对所产铜版纸和双胶纸等产品提价200元/吨，咱们在与厂商和经销商就此交流后发现，二者对当时局势和未来商场预期存在差异和不合。相关厂商以为当时商场通过大幅调整现已根本到位，随着下流用纸需求的安稳，商场决心也逐步恢复，并对未来价格走势表明达观。而经销商方面以为，后期需求仍将呈疲态，此次未必能够充沛达成提价的目的。

　　但是咱们以为，厂商的提价举动至少向咱们传递了两个明确的信号：一是当时纸品价格现已处于底部，至少是挨近底部。通过近两个季度的继续大幅回落，大都纸品价格跌幅均已超越40%，在2008年四季度的降价倾销进程中，大都厂家都处于或濒临亏本；二是厂商的“去库存化”举动已挨近尾声。

　　基于上述两点，咱们能够进一步判断整个造纸产业链的“再平衡”状况根本完毕。2008年三四季度，全球造纸产业链正在阅历“失衡”与“再平衡”，而“再平衡”进程所需时刻则取决于木浆商场的调整时刻和国内纸品商场的调整时刻，而这两个调整的关键都是存货（木浆、废纸和纸品）的调整。

　　在原料商场，木浆价格和废纸价格在2008年底现已趋于安稳，表明原材料商场的存货调整根本完成。加上国内纸厂“去库存化”挨近尾声，那么整个产业链“再平衡”使命根本完成。

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